經濟向好煤焦中期看漲
發布時間: 2013/9/17 11:40:23 被閱覽數: 3220 次

從近來的國家政策看,政府仍然把工作重點放在穩增長調結構上。目前政策已經逐漸取得成效,我國城鎮化及鐵路基建等投資依然處于旺盛狀態,加之房地產市場需求不減,開工率依然可觀,宏觀面對焦價走強較為有利。
    鋼鐵行業生產積極
    8月我國鋼鐵行業PMI指數53.4%,較7月微漲0.90百分點,數據連續向好,鋼鐵行業持續復蘇。生產指數51.9%,較7月份微幅回落0.7個百分點,但仍保持在較高水平。國家統計局數據顯示,7月份全國粗鋼日均產量為211.19萬噸,環比下降2.01%,連續3個月環比回落。中鋼協8月中旬全國粗鋼日均產量211.81萬噸,環比下降1.19%,市場供需矛盾略有緩解。
    8月鋼鐵新訂單指數漲0.6個百分點至57.9%,原材料庫存指數漲8.2個百分點至53.8%。從這兩個指數的變化情況來看,8月鋼鐵企業原材料備貨更顯積極。經過這一輪的補庫,目前大中型鋼廠的煉焦煤平均庫存可用天數為19天,焦炭為13天,均處于中等偏高庫存,因此預計此輪補庫已近尾聲,對近期價格形成壓制。
    地產市場平穩運行
    1—8月份,全國房地產開發投資52120億元,同比名義增長19.3%,增速尚可。其中,住宅投資35738億元,增長19.2%,占房地產開發投資的比重為68.6%。1—8月份,商品房銷售面積70842萬平方米,同比增長23.4%,增速比1—7月份回落2.4個百分點。
    近期期現價差過大
    目前焦煤市場整體較為樂觀。9月初山西焦煤企業出臺上調價格政策后,近期價格再次上調,淮南、淮北、東北以及西南地區也出現跟漲基調,市場整體預期樂觀。在市場樂觀預期推動下國內主導鋼廠月初紛紛上調冶金焦采購價,幅度約在50元/噸。煉焦成本上移再度稀釋焦化廠利潤或引發焦化廠挺價意愿增強,國內冶金焦市場可能全線調漲。
    盡管煤焦現貨價格小幅走高,且煤企及焦化廠挺價意愿強烈,但此次價格上漲仍是區域性的,且相對于期貨的價格上漲幅度,現貨價格上漲幅度略顯不足,因此現貨價格上漲存在較大的阻力,過高的基差有可能導致期價回調。
    短期存在回調動能
    我們認為煤焦中線仍將保持振蕩上漲態勢,但近期會有回調風險。國內宏觀經濟平穩運行,經濟數據向好對商品形成利多是支撐煤焦中期看漲的重要因素。煤焦的下游需求及終端需求均得到一定程度的逆轉,加之環保去產能的因素,使煤焦的基本面得到很大改善。但不利因素依然存在,經過前期的補庫,鋼廠近期的補庫需求已近尾聲,暫時削弱煤焦的下游需求。再者,基差的擴大使得期價有向現貨價回歸的動能,因此近期煤焦會有一定幅度的回調。
    技術面上,前期煤焦走出了圓弧底看漲形態,這基本確立了煤焦中期振蕩上行的走勢,但由于上方存在較強阻力,短期或有繼續回調的可能。焦煤短期可在1150上方謹慎做空,1100附近重新介入多單。焦炭短期可在1600上方謹慎做空,1500附近重新介入多單。
 
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